加稅104%，川普想讓美國更偉大，卻可能讓對手更強大？謝金河點出五大隱憂

川普再度祭出關稅重拳，這次的目標依然是中國。根據最新政策，他打算針對大陸進口商品再加徵50%的關稅，累積稅率直逼104%，幾乎等於把中國商品拒於門外。此舉震撼全球市場，也讓外界開始重新審視這場看似強勢的貿易攻勢背後，究竟誰才是真正的受害者。財信傳媒董事長謝金河近日就公開分析，直言這場「比底氣」的對抗戰，川普不見得能贏，反而可能誤傷自己，甚至替中國「再偉大」鋪路。

首先，美中兩國對金融市場的依賴程度完全不同。美國超過一半的民眾財富與股市連動，尤其這幾年AI浪潮推升科技七雄市值狂飆，美國年輕人幾乎人手一張美股。而中國投資人則大多押寶在房地產，股市參與度相對偏低。這樣的結構差異導致兩國在承受市場波動時的韌性不同。這次川普的重稅消息傳出後，深滬股市竟然逆勢上揚，香港也只小跌，反倒是美國股市一夕蒸發3兆美元，科技七雄自高點回落，市值已縮水7.4兆，整體美股更從巔峰的68兆美元滑落至50兆以下，累計蒸發18兆美元，等同於30年的關稅收益就這樣灰飛煙滅。

謝金河指出，這樣的資產縮水，會讓許多企業暫緩大型投資，包括CSP（雲端服務供應商）對資料中心的建置也因此踩煞車。連帶企業繳稅能力下降，對於川普喊出的減債目標無疑是雪上加霜。與此同時，美國債市也出現震盪，10年期公債殖利率從3.99%飆升至4.51%，30年期甚至突破5%，這對亟欲讓聯準會降息的川普來說，無疑是當頭棒喝。更棘手的是，中國近來大動作拋售美債，從過去高峰的1.3兆美元降到僅剩7608億。當中國率先減持，其他國家也可能跟進，這將對即將到期的大量美債形成龐大壓力，考驗美國政府的資金調度能力。

這場關稅大戰也可能動搖美元霸權的基礎。謝金河分析，美國長年靠赤字支撐內需，靠全球貿易順差國回流美元購買美債，才得以維持世界貨幣的地位。但若川普禁止貿易順差，擠壓美元流通，反而可能加速其他貨幣崛起，讓美元地位逐步鬆動。

更值得警惕的是，中國若對美國展開報復，不是沒有手段。中國擁有巨大的消費市場與文化審查權力，一旦禁止好萊塢電影、封殺蘋果產品、Nike球鞋、App Store服務等美國文化與消費代表，對美國的經常帳與金融帳結構將造成嚴重衝擊。畢竟，美國仰賴科技授權、影視輸出與服務貿易來維持全球順差地位，這一刀砍下去，影響會非常直接。

最終一點，也是讓許多觀察家困惑之處，是川普不只對中國強硬，連盟友也一視同仁地砍。近來對台積電開刀的態度，再次引發台灣內部震撼與不安。如果這樣的「連盟也打」策略持續下去，反而可能逼得更多企業與供應鏈思考轉向中國，或至少尋求雙邊選項，為未來可能更嚴苛的美國制裁留下餘地。

謝金河在文末感慨地說，川普一方面封鎖對手，一方面重創自己與盟友，在這場關稅對決中，或許中國真的會變得更強大，而不是美國。