關稅大亂鬥！「這5國」可能最快達協議，多檔潛力股一次看

美國總統川普對全球貿易夥伴再度出手，宣布新一輪大規模關稅措施，一時間讓全球市場陷入不安與混亂。對企業而言，供應鏈重新配置、產品成本上升壓力倍增；對投資人來說，則是在不確定性中尋找新的方向。不過，投資銀行Jefferies認為，儘管風暴來襲，仍有可能出現意外的轉機，甚至為部分企業帶來實質利多。

Jefferies永續與轉型策略主管Aniket Shah表示，儘管美國這次的關稅政策聲勢浩大，但川普政府也有意與特定貿易夥伴展開談判，最快幾天內就可能釋出首波協議訊號。他指出，目前已有多達70個國家表達談判意願，雖然名單中不包括中國，但從白宮的態度來看，重啟協商的大門仍然敞開。據傳，歐盟也正加強對北京施壓，試圖緩解中國在此波關稅行動中所受的衝擊。

在這波潛在談判中，最被看好能與美國迅速達成協議的國家包括英國、日本、越南、印度與柬埔寨。這些國家不僅與美方在經濟上有高度依賴與互補性，部分國家更在地緣政治上與美國關係密切，因此成為首批協議可能對象。Jefferies也同步針對與這些國家供應鏈或客戶關係密切的企業進行分析，認為若談判成功，這些企業將是最直接的受益者。

以Nike、VF與Tapestry等知名服飾品牌為例，其供應鏈大量依賴越南與柬埔寨的生產基地，Nike甚至有超過一半的鞋款來自越南。若關稅協議順利簽訂，這些公司能有效避開加徵成本，不僅利潤結構獲得改善，還能提升價格競爭力。類似情況也出現在Gap與Abercrombie & Fitch身上，兩者從越南取得的商品比例分別高達全球採購中的關鍵份額。

除了服飾業，航空與高科技製造業也可能從中受惠。波音目前在英國、日本與印度皆有生產或銷售據點，若談判有成，可望減輕供應鏈壓力、提升產能效率；太陽能公司First Solar在越南與印度設有生產線，兩地合計占其全球產能達三成，協議若落實，將為其擴產計畫帶來實質幫助。就連電商龍頭亞馬遜也在此次名單中，因其銷售比重中有超過一成來自英國與日本，區域市場的穩定對其業績具有實質影響。

至於醫療器材領域，如Cooper與Waters也分別在英國與日本深耕多年；半導體公司如Allegro與Lattice，以及專注於航空零組件的Howmet Aerospace，也因與日本有高度業務往來，而被視為協議達成後的潛在受益者。

值得一提的是，印度除了是重要的製造與消費市場外，也與美國在軍事與能源領域有深度合作。據估計，到2030年前，印度將占波音交付量的高個位數百分比；另外，印度作為全球冶金煤的重要買家，其購買量占全球海運市場的四分之一以上，這也讓如Warrior Met Coal這類企業，有望迎來訂單與股價的雙重利多。

當然，這些協議最終是否能成形、何時成形，目前仍存在諸多不確定性。Jefferies提醒，川普政府目標是從根本上重塑全球貿易架構，若談判進展不如預期，恐被視為戰略失敗。不過，Raymond James的政策分析師Ed Mills則補充，就算短期內無法大規模推進協議，市場也可能因其他政策刺激（如減稅）而出現反彈契機。而一旦有任何關於「關稅休兵」的消息傳出，與上述國家與產業關聯密切的股票，將可能出現搶先表態、快速拉升的走勢。