台積電兩天ADR狂跌13%，周一慘殺多少？內行爆後面更大凶險
川普端出最新一輪「對等關稅」政策，全球股市應聲重挫，科技股成為第一波重災區。台積電ADR連兩天重挫，累計跌幅高達13.8%，週五（4日）收在146.8美元。而台北股市因為清明連假休市，週一（4月7日）台積電開盤補跌勢在必行，會不會直接跳空跌停，成為投資人最關心的焦點。
根據最新收盤價來推算，台積電在4月2日的收盤價是942元，若週一真的補跌10%，股價將直接落在848元，等於開盤就可能鎖死跌停。不少網友和分析師在連假期間就在社群平台預警風險，有人說「兩天跌14%，週一敢進場抄底也是狠人」，也有人不諱言「怕一天的跌停根本不夠跌」，甚至認為「開盤就直接下殺，根本沒時間跑」。
房市專家何世昌也在臉書問：「週一台積電跌停的機率有多高？」網友留言紛紛表示「不可能跌停？勞退基金會護盤」、「會不會直接跌1500點」、「下週台股有可能落在1600～1800點的跌幅區間」。
知名投資人「大俠武林」則提醒，這波不是慢慢跌，是直接「斷頭式殺盤」，可能會出現超過1535點的大跌幅度。他也指出，很多股民會以為自己有時間跑，但實際上可能連反應時間都來不及。
而真正讓市場緊張的，還不只是ADR暴跌，而是台積電背後正在發生的事。根據外媒報導，台積電與英特爾已達成初步協議，準備成立合資企業，負責經營英特爾在美國的晶圓製造廠。雖然台積電只提供技術、不出資金，但會持有合資公司20%的股份。
問題來了——如果這間合資公司必須併入台積電的財報，未來長期毛利率恐怕只能維持在55%左右，這將嚴重影響本益比評價。摩根士丹利指出，若毛利壓低，市場將給予較低的本益比（約14倍），對應股價可能只有800～900元。不過若最後這間合資公司沒有成立，或財報獨立核算，那麼合理本益比仍可維持在21倍，推估股價上看1388元。
簡單來說，台積電目前面對的是雙重壓力：短線上是ADR暴跌與川普關稅導致的技術性補跌，長線上則是與英特爾合資計畫可能帶來的財務風險。對投資人來說，週一開盤恐怕只是開始，真正的挑戰，是市場對「護國神山」未來評價的重新思考。
◎免責聲明：本文的個股及專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
