美國降息有難度？Fed高層揭關鍵條件

美國聯準會（Fed）理事Michelle Bowman於17日表示，目前貨幣政策處於適當水準，若要進一步降息，必須看到更多明確顯示通膨放緩的數據，才可能做出決定。她的發言顯示，Fed對降息仍持審慎態度，使市場對今年多次降息的預期進一步降溫。

Bowman在美國銀行家協會（ABA）發表演說時指出，核心通膨自去年春季以來已有放緩趨勢，這讓她對通膨持續下降的信心有所提升。然而，她強調，通膨減緩的過程可能比Fed預期的更久，尤其在勞動市場依舊強勁的情況下，薪資成長可能帶動通膨壓力，使物價穩定面臨挑戰。

美國1月消費者物價指數（CPI）年增3%、月增0.3%，雙雙高於市場預期，顯示物價壓力仍未完全消退，也使得Fed在1月會議上決定按兵不動，維持基準利率在5.25%至5.5%的高檔水準。這也與Fed官員的立場一致，即不會過早調降利率，以確保通膨確實受控。

Bowman進一步指出，雖然通膨整體有所下降，但仍未達到Fed的2%長期目標，且部分商品與服務價格仍然波動較大。此外，強勁的就業市場與穩定的薪資成長，可能會讓通膨回落的速度變慢。這使得Fed必須更長時間維持當前利率，以進一步觀察貨幣政策對經濟的影響。

根據美國勞工部數據，1月非農就業人口增加35.3萬人，遠超市場預期的18萬人，失業率維持在3.7%，顯示美國勞動市場仍然火熱。這也讓部分經濟學家認為，通膨可能較難快速下降，進而影響Fed的降息決策時程。

由於近期經濟數據仍顯示美國經濟具韌性，加上Fed官員對降息保持審慎態度，市場對於今年降息的預期大幅降溫。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，投資人目前預估Fed最早可能在6月才開始降息，且全年僅可能降息1碼（0.25個百分點），低於先前市場預期的3至4碼降息幅度。

此外，部分專家擔憂，川普若再度當選，美國的貿易與關稅政策可能推升物價，甚至引發全球貿易戰，使通膨降溫進程受阻，進一步影響Fed的決策。這些不確定性因素，讓Fed在政策上更傾向保守，以避免過早降息導致通膨反彈。

目前市場普遍認為，未來幾個月的CPI與就業數據將成為Fed政策方向的關鍵指標。如果通膨明顯降溫且經濟成長放緩，Fed才有可能放鬆貨幣政策。但若物價與薪資增長仍然強勁，市場可能需要為更長時間的高利率環境做好準備。

隨著市場對降息的預期轉變，股市與債市的反應也將成為關注焦點。若市場進一步調整降息預期，可能影響資金流向，並對美國與全球經濟帶來連鎖反應。Fed的下一步動向，將持續牽動全球金融市場的神經。